报告出品/作者：国金证券、姚遥

以下为报告原文节选

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-年1月燃料电池系统装机量

FCV1月装机量14.4MW，预计今年将持续翻番。1月，燃料电池系统装机量14.4MW，其中商用车装机量为14.MW，同比上升%。全年FCV预计呈现高增趋势，不同于22年政策细则未落地时的谨慎试水，2年各地政策指引与补贴规划大多已下达，更完善的产业链基础上叠加全国固定额度的补贴（先到先得），行业放量确定性强，预计2年FCV将持续看向翻倍。

-年1月燃料电池系统装机量

高功率系统占比达79%，高功率系统装机符合氢能中长期规划。从系统功率变化来看，1月，燃料电池系统均为中功率（40-70kW）和高功率（70kW以上）系统装机。1月份高功率系统装车比例为79%，年全年燃料电池系统累计装机量中，高功率系统占比达84%，符合氢能中长期规划中FCV的向高功率发展的定位。

年1月FCV产销与上险量

1月上险量为15辆，其中商用车辆，同比上升6%。年1月，燃料电池系统总装机数量为15辆，其中商用车辆，同比上升6%，乘用车2辆，乘用车为红旗H5（2辆）；由于统计口径差异，中汽协1月份公布的FCV产销分别为65/辆，同比下降54.2%/15.6%。产销量下滑与良好基本面无关，主要系：1）春假集中均于1月，开工日相较去年减少；2）去年同期举办冬奥会，FCV规定指标下带动装机量增长；）基于对今年FCV市场的乐观，大多车企提前库存，同时去年12月装机量创下新高，提前透支部分需求。

年1月燃料电池系统公司装机状况

鸿力氢动单月装机登顶。1月，鸿力氢动装机量第一，为kW，占比42%；其次是中沁泰康，装机kW，占比14%；第三是未势能源，装机kW，占比6%。年1-12月，亿华通累计装机量第一，为.2kW，占比21%；重塑科技累计装机量第二，为kW，占比19%；鸿力氢动第三，为kW，占比15%，前三格局稳定。

年1月系统与整车配套情况

系统配套：1月，前五配套数量的系统配套商中，鸿力氢动与2家车企配套，与美锦汽车、佛山飞驰配套率分别达46%、54%；其余一对一配套。

整车配套：1月，前五上险量的车企中，佛山飞驰与家系统商配套，分别与鸿力氢动、锋源科技、亿华通配套，其余一对一配套。

1-12月，依据整车装机功率统计的配套情况，亿华通系统装机量第一，主要与北汽福田配套，配套率为51.4%；重塑科技装机量第二，主要与中国一汽、启航汽车和北汽福田配套，配套率分别为19.01%、1.0%和12.16%；鸿力氢动装机量第三，主要与佛山飞驰配套，配套率达92.52%；捷氢科技装机量第四，主要与金龙联合和上汽大通配套，配套率为4.27%和5.05%；国电投第五，主要与郑州宇通配套，配套率为52.91%。总体来看，当前系统商和车厂呈现绑定状态。

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（特别说明：本文来源于公开资料，摘录内容仅供参考，不构成任何投资建议，如需使用请参阅报告原文。）