年12月16日晚，有着“中国特斯拉”之称的蔚来发布了首款量产车——纯电动七座SUVES8，万人五棵松体育馆，到场媒体家，场面火爆。蔚来的的投资人更是堪称占据了中国互联网半壁江山，马化腾、刘强东、雷军，高瓴资本张磊、车和家李想，还有百度、联想、红杉资本、IDG、TPG和国开行。众星拱月，翘首以待。ES8最大的看点就是智能网联，今天这个时代，智能驾驶、车联网已经是科技界最大的趋势，各大车厂纷纷砸进数十亿元计的资金开发相关技术，谁也不愿在这个万亿级别的市场落到后面。说到车联网，你能想象到的最好投资机会是什么呢？去年7月份，君临曾经分析了从事相关业务的四维图新，该公司在随后的三季报实现了扣非净利60%以上的超预期爆发。今天，我们为大家深入探索另一家车联网公司，东软集团。What？东软集团，不是一家有着几十年历史的老掉牙软件公司么，这么多年了，业绩一直不咸不淡，难道还有新天地？是的，投资这回事，千万别用有色眼镜看人。如果你愿意跟随我们深入探索，就会发现，瑟瑟秋风今又是，换了人间。首先给你们透漏一个信息。东软已经是目前中国最大的车联网整体方案供应商，有没有料到？在全球前30大汽车品牌中，85%都使用了东软的车载信息系统，奔驰、宝马、大众、本田、丰田、宾利、法拉利，还有绝大部分国产车厂都是东软的客户。意不意外？1说起东软，这是中国第一家软件上市公司，背后的故事可以讲上一天一夜。26年了，东软成立的时候微软才初露锋芒，柳传志还在卖汉卡，任正非还在代理用户交换机，今天的BAT连影都还没见到。然而，经历了软件、PC互联网、移动互联网几轮大浪潮下来，软件行业早就不复90年代的辉煌了，即使当年如日中天的微软现在也很少成为人们茶余饭后的谈资。时代已经变了，东软这样的老IT企业对资本市场来说更是陈旧，甚至落后的典型，慢慢被人遗忘在历史的角落里。东软当然也知道自己的问题所在。这么多年来，东软做的一直是软件外包业务，毛利率每年在20%-30%之间上下沉浮，公司整体净利率更是多年在10%以下趴着。IT老大哥听上去高大上，其实也就是个劳动密集型公司，收入多少拼的是人头。年，东软员工总数人，一年支付的薪酬31.3亿，员工人均年薪17.34万，IT男的高薪那是名不虚传的，但年东软营收才77.35亿啊，员工薪资就占了40.5%。或许东软还有着这样或那样的问题，但我们更愿意看到的，是背后的转变。趋势从年开始，发生了改变。年，东软的员工总数是人，达到历史的顶峰，然后，就开始了缓慢的下降。到年，这个数字已经下降到了人，降幅高达20%，但员工的平均年薪却从11.47万提升到了17.34万，上涨幅度高达51.18%。这背后的转变力量是什么呢？主要就是东软的业务经营模式的转变，从过去依赖人员规模的量的增长，转向如今依赖软件服务的质的提升。2东软在历史上的一些沉淀，也带给了他新生的机会。比如我们前面说到，在全球前30大汽车品牌中，85%都使用了东软的车载信息系统，奔驰、宝马、大众、本田、丰田、宾利、法拉利，还有绝大部分国产车厂都是东软的客户。这世上没有无缘无故的爱，尤其是汽车行业，讲求的是工匠精神和辈分，没有长时间孜孜以求的奋斗沉淀，你又如何能够打动这么多的大品牌？事实上，在汽车前装软件领域，东软已经耕耘了20多年了。年，东软成立，然后和日本软件大厂阿尔派达成外包合作关系，第一个切入的领域就是汽车软件。年，东软拿下第一个世界级的大客户，本田汽车，为此定制车载娱乐信息系统、高级辅助驾驶系统等。年，东软成立汽车电子技术研发中心，专注于汽车辅助驾驶。年，东软万欧元买下了Harman（哈曼）的子公司ISG，双方正式建立战略合作伙伴关系。收购ISG，表明东软向高端价值链转移的决心，董事长刘积仁当时是这样说的，“不是万欧元，就是要我万欧元，我们也会去做这个事”。根据协议，东软对价收购ISG所拥有的与汽车导航系统相关的电子硬件、机械硬件和应用软件开发业务订单和将近人的研发团队。这个研发团队都是全球汽车电子的顶尖人才，普遍拥有10多年汽车软件开发经验，服务的都是宝马、奔驰、奥迪、保时捷等全球顶级客户。怎么样，如此强大的历史积累，有没有被惊到？或许过去的种种努力，在短时间内并不会看到立竿见影的业绩反馈，但是努力了，竞争力沉淀下来了，当风口吹来的时候，这一切都不会是白费的。3东软目前在车联网方面到底实力如何呢？说几点。先说人才，东软目前在主要的汽车制造大国，包括德国、日本、美国等，都建有研发中心，有近名汽车电子工程师在从事车联网技术的研发。这个规模，是否有超出你的想象？从最早的车载娱乐系统，到现在的车内交互、智能互联、车载安全、辅助驾驶四大模块，东软在相关技术方面的积累已经相当完善。举个例子。年10月，东软联合英特尔、一汽红旗三方合作共同研发的“智能驾驶舱平台”C4-Aflus发布，同时，东软还发布了新一代全液晶仪表盘e-Janus。这个平台可以兼容多个操作系统，可以通过软件商店下载应用，辅助驾驶系统可以支持5路高清摄像头信号识别，可以通过云服务实现远程监控与诊断，等等。这项合作，由英特尔提供芯片，东软负责软件系统，红旗负责整车生产，预计年量产。或许对于红旗车的销量，大家不会有很强烈的预期，不过这不重要，至少证明了东软有这方面足够强大的技术积累。在车联网相关的一系列技术领域，包括车辆检测、行人识别、障碍物检测、道路检测、交通标志识别、头灯检测与标定、接近对象检测等等，东软的技术实力是国内领先的。年9月，东软发布了国内首款车载信息安全产品——东软S-Car整体解决方案。同一时间，东软还发起成立了车载信息安全产业联盟（ACIA），这是一个由东软、长安汽车、奇瑞汽车、国家网络与信息系统安全产品质量监督检验中心、恩智浦(中国)等业界大咖联合发起成立的。还有还有。年7月，东软与阿尔派合资成立了东软睿驰，年8月，东软睿驰发布了新一代的BMS，经过多轮测试后，年有望装车量产。根据官方


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