一、个股推荐：红旗连锁（）、长城汽车（）

二、个股跟踪：葛洲坝()、万达院线（）、均胜电子（）、百联股份（）、邦讯技术（）、中路股份（）、中通客车（）

一、个股推荐：红旗连锁（）、长城汽车（）

1、：经营稳健，转型深化目标价17元，增持导读：便利业态在移动互联时代接口价值已被市场广泛认同，从战略上看公司已开始发力成为区域生活服务平台，建议从平台角度重新看待公司，战略执行年转型有望深化。1）投资建议：年是大非解禁年，公司有望借机实现股权结构优化，并通过外延并购等方式加速本地生活平台建设，移动互联时代公司平台价值凸显。公司以线下近家店网为基础，以黄果兰科技为技术平台，致力于打造成都地区最大的社区服务平台，而不再局限于商品交易/分销层面。我们认为，公司对自身供应链优势理解逐步深化，作为A股便利超市第一股，有望打造成O2O时代生活服务平台范本，看好公司后续战略落地及业态创新能力。2）经营稳健，1Q业绩符合市场预期。1Q收入/净利润分别实现13.2亿/万元、折合EPS0.06元，同比增长8.8%/5.2%，折合EPS在经济下行、扩张放缓的形势下再次证明经营优势及业态先进性；受反腐等影响，公司1Q毛利率同比下降0.41pct至25.62%；前期减员继续体现成效，销售+管理费用率同比下降0.52pct，使得营业利润同比增长11.8%（从现金表来看，员工费用率同比下降0.3pct）。公司是成都便利龙头，未来有整合当地资源进一步提升市场份额。3）转型深化，社区服务平台呼之欲出。平台未来将承载餐饮/购物/家政/金融等一体化生活体验功能，目前已推出“红旗快购”（购物）及WIFI铺设，后续可能整合当地接口资源快速丰富平台内容，并打通会员/积分系统打造平台生态。我们认为，随着平台战略明确，红艳超市后公司有望通过并购实现跨越式发展。大股东解禁后或引入战投实现股权结构优化，维持-年预测0.25/0.29/0.33元不变。催化剂：社区服务平台继续取得有效进展；新外延并购落地

2、：一季报点评：低估值滞涨SUV龙头；维持增持，目标价76元，34%空间。①低估值是目前最大亮点，公司是高增长（未来三年复合30%）、低估值的价值洼地（现价对应年仅15倍PE）。②H8等高端产品持续上市，SUV龙头重回高增长周期，整体毛利率将重回上升通道。原因：1）H2等新车型采购成本呈阶梯下降，Q1毛利率环比略有提升；2）H8、H7加速产品结构改善，Q1单车收入8.8万同增12%。③公司利润增速大于销量的良好势头维持：年Q1销量同增18%，收入同增31%，归母同增27%。④催化剂：H8上市连续3个月销量过。

二、个股跟踪：葛洲坝()、万达院线（）、均胜电子（）、百联股份（）、邦讯技术（）、中路股份（）、中通客车（）

1、：改革与转型共舞，让成长穿越经济周期

变革奠定腾飞基础，转型穿越经济周期：公司以内部变革破题，推动战略升级指引未来发展。我们预计，随公司在建筑产业链和新兴环保领域不断深化布局，业绩有望维持快速增长，维持15/16年EPS0.67/0.82元盈利预测不变。考虑到近期增量资金入市，旗下优质资产有望迎来价值重估，采用分部估值法对各业务进行重估，根据PE和PS两种方式计算结果，上调目标价至18元（原13元），对应公司15年27倍PE，增持评级。改革成效初展现，双轮驱动续成长：改革之后，公司成长性和盈利性在建筑央企中均名列前茅，效果显而易见，但市场对此尚未充分认识，主要在于大家对其成长的可持续性抱有疑虑。我们认为公司后续成长有保障，原因在于：①内部变革解决激励缺失和资源分散等问题，搭建腾飞基础；②PPP项目落地以及重大水利投资加码有望助力公司施工端的订单承接；③旗下水泥集团和易普力民爆在改革风潮下将加速行业整合，提升市场占有率；④打造四大平台公司全力发展环保新业务，开辟新兴盈利点。在政策环境友好、具备多元盈利能力的背景之下，公司成长有望穿越经济周期。“一带一路”加码海外扩张，央企改革增强竞争优势：公司14年国际订单占40%，拥有80多家海外分支并与香尼公司合作开发尼加拉瓜运河，公司海外优势明显。未来在国家战略推动之下，公司海外收入有望继续提升。此外中国能建与公司业务相近，有望通过央企改革破解同业竞争，根据此前能建工作会内容，该项改革有望在年开启，在年之前完成。风险提示：国际工程遭受损失风险，国企改革进度低于预期。

2、：中国文化，环球视野，体验型消费航母扬帆起航

建议现价“增持”万达院线：1）得益于万达商业地产的快速扩张，强势的管理运营能力、品牌、技术及互联网应用，公司已成为国内院线王者；年以3.9%的院线份额取得近15%票房；2）随着万达广场三四线城市及轻资产模式的加速扩张，预计票房望保持高成长；3）万达文化是国内最大的文化集团，没有之一；拥有包括海外院线、影视制作发行、连锁娱乐、主题公园、艺术品收藏等丰富高质量的文化娱乐产品线，预计借助集团在体验性消费战略卡位、运营和品牌效应，公司望实现用户流量互导及品牌强化，最终构建国内一流的体验型消费王者。预计-年EPS为2.36元、3.66元和4.79元，目标价.60元，建议“增持”。

3、：业绩符合预期，车联网和工业4.0全方位布局1）业绩符合预期，车联网和工业4.0持续布局是年主要看点。（1）公司年实现营收70.8亿，同比16%；归母净利3.5亿，同比20%；EPS0.55元，符合预期。（2）我们认为HMI、BMS、功能件业务将继续推动业绩高增长，工业机器人提前布局，有望充分受益智能制造浪潮，预计/16/17年EPS分别为0.81/1.00/1.26元，参考可比公司估值，给予年60倍PE估值，目标价至48.6元，31%空间。2）设立均胜互联，入股车音网，内生+外延布局车联网。（1）总投资5亿成立均胜智能车联，以HMI硬件和底层软件优势切入上层软件和服务市场。纵观公司历史上言必行、行必果的作风，我们预计年就会有项目落地。（2）车音网前装市场已与一汽，上汽、北京现代和通用安吉星展开合作；加上后装智能终端，覆盖超过百万用户；公司入股车音网，内生+外延打造终端+数据+服务的完整闭环。3）汽车电子和工业机器人受益汽车智能化和工业4.0两大浪潮。（1）公司HMI整合驾驶控制、空调控制和娱乐控制系统，积极研发主动反馈技术；BMS继续锁定宝马，切入特斯拉，两大业务有望深度受益汽车智能化和电动化大潮；（2）整合Preh和IMA工业机器人业务布局国外市场；成立子公司均胜普瑞、携手浙大开拓国内市场，打造智能制造大平台尽享工业4.0盛宴。

4、：改革落地，王者回归，目标价28元

百联发布非公开发行预案，资产注入、战投引进同时进行，并将利用募集资金发力全渠道零售及外延并购，沪上零售龙头有望借改革契机实现王者回归。1）投资建议：改革力度空前，上调目标价至28元，维持增持。非公开发行预案发布，资产注入、战投引进同时进行，并将利用募集资金打造全渠道零售及外延并购。改革落地年，上海零售巨舰有望借机实现质变，成为上海国企改革范本，并实现经营活力提升、治理结构改善。2）战投引进助股权结构多元化，经营活力改善可期。本次定增将引入国开金融、上海并购基金、珠海沐珊投资等战投，有利于后续全面推动体制改革、实现激励机制，利用战投产业背景提升经营管理、完善治理效率；通过转让联华超市21.17%股权引入产业战投永辉超市，永辉是目前国内经营最具优势的超市企业之一，后续盈利效率有望取得突破。此外，本次定增将补充流动资金16.28亿，用于“互联网+全渠道”基础设施建设（加大门店信息化改造，对接百联集团全渠道战略）、外延并购（更深层次补齐产业链，并向海外业务进发）。3）整合优势资产，解决同业竞争。本次百联集团注入百联中环49%股权和崇明购物中心51%股权，百联中环拥有24万平购物中心，崇明购物中心位于崇明核心商业区，预计年底建成，优质资产整合将进一步夯实公司主业。募集资金中14亿用于投资南京奥莱及川沙购物中心，川沙购物中心毗邻上海迪斯尼项目，未来将直接享受迪斯尼客源外溢效应。考虑非公开发行仍有一定不确定性，出于审慎考虑，维持-年EPS预测0.66/0.72/0.79元不变。催化剂：上海国企改革进展；迪斯尼相关工程及政策颁布。

5、：投资逻辑不变，坚定看百亿市值近日在创业板承压的环境下，邦讯技术走势偏弱，今日邦讯技术下跌6.5%。我们认为，“互联网+”相关股票前期涨幅较大，近期面临调整压力，但投资者不必惊慌。1）“互联网+”尤其是工业互联网、互联网金融保险，是贯穿全年的投资主题，也是产业趋势，绝不是短期的炒作。在股市大小票轮涨的环境下，成长股的价值将在震荡回调更加凸显。2）部分投资者担心5月8日限售股解禁的压力。我们认为，在公司尚处于转型布局的阶段，不必担心大股东减持。公司目前的重心在于完善布局，在智能家居、可穿戴设备领域持续加大投入，最终打造物联网云平台。据我们跟踪，公司智能插排京东众筹已于4.11圆满结束，1余人支持，筹集万元，即将投产。3）互联网保险龙头众安保险已开发出50多款产品，用户数超过2亿，显示出强大的生命力。近期京东、盛大等互联网公司对于保险牌照也摩拳擦掌，所以说未来放开互联网保险牌照是大趋势。邦讯年将加大互联网保险投入，包括牌照申请、保险产品设计能力，预计6月份“宝”即可实现线上交易。预测邦讯-年EPS为0.62/0.87元，目标价62元，维持“增持”。6、：双重催化持续看好

核心推荐理由：我们认为中路股份将是上海迪士尼乐园落成和开园的最大受益者。我们测算中路拟建迪士尼配套购物中心营业面积在47万平方米以上，年接待量在千万级人次，经济效益可达百亿级人民币。除了迪士尼主题之外，公司另一催化剂高空风能发电也越来越近，目前2.5MW项目已经在芜湖的风动实验室进行实验，发电及动力装置各项配件基本到位，一旦试运行成功高空风能发电将成为世界首创。预计公司-年净利润分别为1.15亿元、1.37亿元，对应EPS0.36/0.43元，“增持”评级。7、：目标价至28.5元（原20元），42%空间，山东省新能源客车每台车平均提高补贴15万元

国家对新能源客车的政策引导信号非常强烈，补贴后插电混动客车价格低于柴油公交车，公司估值和业绩双提升，上调年EPS至0.95元（原0.79元）。预计中通客车可拿到山东市场份额的70%，新能源客车销量有望从的台增长到台，规模效应下新能源客车毛利率提升3-4%。附补贴方案：山东省财政厅加大新能源客车补贴力度，-16年插电式混合动力客车在国家补贴基础上增加15万元（总补贴从25万增加到40万元），纯电动客车增加10-20万元，最高可达70万元。