摘要：

一、事件摘要

公司于年7月25日晚发布年半年度业绩报告，年上半年公司实现营业收入34.33亿元，较上年同期增长11.79%；实现归属于上市公司股东净利润0.99亿元，较上年同期下降3.56%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润0.98亿元，较上年同期增长10.94%。

二、我们的分析与判断

（一）四川省经济形势稳中向好，社消品稳步增长

（二）优化门店布局，积极向周边城市拓展

（三）设立红旗生态，向上游产业链纵向扩张

（四）推进大数据平台建设，实现精细化管理

三、投资建议

我们认为，公司积极调整门店布局、向上游供应链纵向扩张、打造大数据平台等举措，有助于公司保持在西南地区的龙头地位。考虑到公司已有的网络化布局优势和中小城市消费升级带来的机遇，预计年整体净利润1.73亿，同比增长19%，对应eps0.13元，对应47倍pe.

四、风险提示

消费回暖不及预期；营业成本增长；零售盈利能力偏低。

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评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

法律申明：

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